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67万亿!这类私募的大时代也来了!

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  先来看看债券通首日的几组数据:

  中国外汇交易中心公告显示,债券通首日共有19家报价机构、70家境外机构达成142笔、70.48亿元交易。交易以买入为主,共买入128笔、49.04亿元,工商银行(行情601398,诊股)、交通银行(行情601328,诊股)、浦发银行(行情600000,诊股)、建设银行(行情601939,诊股)、德意志银行、汇丰银行兴业银行(行情601166,诊股)、渣打中国、法国巴黎(中国)、中信证券(行情600030,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)、星展银行、东方证券(行情600958,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)证券、中国银行(行情601988,诊股)、中信银行(行情601998,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)和花旗银行皆有交易与境外机构达成。

  此外,农发行今日首发的“债券通”金融债同样获得市场追捧,中标利率均低于中债估值。路透消息显示,农发行首发“债券通”金融债境外追加专场一年期和三年期均获得满额追加,一年期投标倍数为2.60倍,三年期投标倍数为2.44倍。

  债券通的开通,意味着实实在在的资金流入。据渣打预计,海外投资者持中国债券年底增至9500亿元。高盛亚洲信贷策略研究部门则在研报中写道:“预计未来十年将有超过1万亿美元的全球固收投资资金配置到中国债市”。

  债券私募上半年盘点:七成获得正收益

  债券通首日如此火爆,背后是海外机构对内地债市的看好与期待。事实上,在上半年债市整体走势震荡的背景下,债券私募的业绩也表现出了一定的韧性。

  数据显示,纳入统计的257只债券策略私募产品今年以来平均收益率为0.5%,尽管这一成绩不算出众,但在上半年各类资产都表现不佳的背景下,已然成功跻身八大类私募中仅有的两类取得正收益的策略,且获得正收益的共181只,占比达70.4%。

  不过,整体震荡的走势下,债券私募首尾收益率相差高达30.36%(最好的“茂典9号”11.10%,最差的“申万创新彰益五号”收益率为-19.26%)。而且前十名中,仅有两只产品收益率超过10%,除了冠军“茂典9号”,“泽芯8号”以10.62%的收益排名第二。值得一提的是,千为投资旗下有两只产品跻身前十名,“千为前轩强债壹号”、“千为强债贰号”分别以9.65%、7.23%的收益率名列第3、6位。

今年以来债券策略对冲基金收益前十排行榜

序号产品名称累计净值收益率(%)

1茂典9号茂典资产1.591011.10

2泽芯8号三度星和1.010010.62

3千为前轩强债壹号千为投资1.00609.65

4水星高收益债券1号易禾水星1.41808.12

5尧翼新价值冠石资产1.09907.85

6千为强债贰号千为投资1.18067.23

7浦信恒利资产管理3号恒基浦业1.06576.75

8景曦三期增强指数型中融景诚1.30156.16

9众禄聚宝一号众禄金融1.06905.84

10合晟方舟债券4号合晟资产1.11605.68

  债券私募市场回暖

  不过,在经历了上半年的震荡行情之后,不少专业人士对未来的研判逐渐转向乐观,其中既有重量级的宏观大佬,也有业内经验丰富的私募机构。

  方正证券(行情601901,诊股)首席经济学家任泽平认为,在经过三个季度的债市下跌之后,目前的债券市场已经具备较好的投资价值。无论从空间还是从时间价值来看,流动性收紧已经步入后端,随着未来的经济名义增长率的下行和流动性的转向,利率债或许正站在一轮崭新的牛市前夜。

  九州证券首席经济学家邓海清认为,2017年全年债市“先苦后甜”,震荡慢牛。“监管协调2.0”将为下半年债券市场慢牛奠定基石,目前债市的核心变量并非经济走势,而是政策层的严监管政策和央行的货币政策流动性两方面因素。随着5月12日以来“监管协调2.0时代”到来,以及此次5月M2数据走弱反映出金融去杠杆已经取得了一定成果,为2017年下半年债市提供支撑。但是,由于部分投资者对于经济预期过度悲观,存在修正的可能,以及央行不可能重回2015-2016年的明显宽松时代,债券市场只能是慢牛而不会是疯牛。

  第一创业(行情002797,诊股)证券固定收益部首席研究所代理负责人李怀军表示,下半年债市存在一定的投资机会。他认为,“从历史走势可以看出,中国债券市场是长期走牛的行情,每一次市场波动或回撤后,随后下一个阶段债券市场均会出现显著上涨,每一次市场调整都可能是投资布局的良机。”

  鹏扬基金专户投资部总经理王华则认为,当前经济基本面逐渐利好债市,名义经济增速逐步回落,库存周期进入主动去库存的阶段,金融去杠杆制约实体经济的融资需求,广义信贷增速回落,下半年债券市场有非常好的基本面支持。此外,债券通带来的债市流动性好转同样有利于内地利率水平的下行。

  所以,组合里如果没有债券私募的,下半年不妨可以适当配置一些啦。


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