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基础化工行业周报:有机硅、涤丝景气向好,PC回暖迹象明显

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周期品:把握行业龙头和扩产放量逻辑:环保、长江沿线化工行业整顿、退城进园、各地严格控制化工项目,2013-2017年逆周期产能扩张的企业,2018年将迎来量升带来的投资机会。因此18年的逻辑上,我们认为扩产将是一个企业的核心竞争力,要寻找具备扩产能力的优质公司。近期原油价格高位震荡、环保税开征,成本面具备支撑。供应端压制与反弹模式制衡,在内需的系统性调整预期下,供需格局良好的化工品价格有望迎来新一轮上涨。我们持续重点关注具备扩产能力的园区化企业(鲁西化工、华鲁恒升、万华化学)、有机硅DMC(新安股份)、烧碱和PO(滨化股份)、合成樟脑(青松股份)、涤纶长丝(桐昆股份)、农药(扬农化工、辉丰股份、长青股份、利尔化学)、煤化工(中国心连心、阳煤化工)、橡胶助剂(阳谷华泰)等。

有机硅淡季续涨,新安股份受益:根据百川消息,4月9日主流有机硅价格企业报价DMC上涨500元至31000元,鲁西官网报价涨2000至32000元。淡季上涨验证供迎紧张逻辑,有机硅4月属于平稳淡季,价格目前毅然续涨,市场供给紧张验证,坚持日前观点18-19有机硅景气上行周期。根据百川,18-19全球无新产能,全球年需求增长预计稳定20万吨单体,相对400万吨单体产量,年缺口扩大5%。新安股份公告一季度2.5亿业绩中枢,一季度均价29000,目前31000主流市场价下预计Q2业绩中枢继续上移,持续推荐。

新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:中美贸易形势对我国高新技术制造业的进步提出更高的需求,增值税改革将制造业税率由17%降至16%,切实扶持相关企业发展。对于化工领域,具备自主研发实力、符合产业发展趋势的新材料企业是值得重点投资的对象,选股思路为优先选择已显现出业绩盈利、估值较低、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(鼎龙股份、万润股份、国瓷材料、飞凯材料、江丰电子、江化微)等。国恩股份在塑胶跑道和人造草坪项目上取得1.7亿大单突破,12部委发布百万公里健身步道工程实施方案,将带动塑胶跑道和配套草坪的材料需求,公司直接受益,推荐。同时还建议长期关注锂电材料(铝塑膜新纶科技)、碳纤维(光威复材)等。

炼化板块配置价值提升:OPEC减产显著,地缘政治风险加大,维持18年油价较17年稳中有升的格局判断,合理区间WTI55-70,Brent60-75。在此油价区间,炼化板块受益明显,18年国内炼化实际增长产能非常有限,炼化高景气状态可持续。首选龙头量增逻辑,重点关注聚酯龙头(桐昆股份)、炼化(荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、中国石化)、C3C2产业链(卫星石化)。

贸易摩擦缓和降温,地缘风险助力油价走高:近期受到叙利亚局势危机、沙特力推油价以及中国对于贸易战争的缓和态度,支撑油价强势回弹,布伦特原油一举冲破70,刷新今年年内高点纪录。但市场消息面仍旧空头众多,美国原油库存再次录得高位、美联储加息升温、EIA上调美国原油产量预期等消息都将长线利空油价。

双酚A整体上行,PC行情逆转向上:双酚A华北市场本周均价13200元/吨,环比涨5.60%,主要双酚A装置检修对供应面形成有力支撑,加之原料苯酚现货流通偏紧高位坚挺,双酚A成本支撑也较为稳固。PC市场快速逆转,行情积极向上,借助加税清单的消息面,市场心态继续积极。PC装置集中检修逐步临近,台化装置故障停车,加之部分国内工厂批量出货,库存降至低位,市场心态逐步爆发,贸易商采购积极性增强。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为环氧丙烷、双酚A、WTI原油、软泡聚醚和乙二醇,跌幅前五分别为液氯、泛酸钙、VB2、TDI和VB12。

风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。


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